次日。

        南易窝在自己的书房研究了一天泰国的资料，晚上，他把ma世民约来了方氏庄园。

        “西蒙，你对泰国的外汇政策怎么看？”

        ma世民略一思考，说dao：“泰国从1974年到1985年的11年间，由于盯住mei元的泰铢跟随mei元一起贬值，使得chukougao速增长，泰国这期间的gdp年增数接近10%。

        在此期间，制造业chukou占总chukou的比重由原来的36%上升到81%，制造业占gdp的比重从22%增加到29%，农业chukou比重由47%跌到了13%，农业产值占gdp的比重由21%降到了11%，工业增长，泰国变富裕。

        不过，一直以来，泰国对外国金rong机构十分警惕，一直到八十年代末依然实行较为严格的外汇guan理制度。

        这一切，在jinru九十年代后发生变化，泰国的金rong政策改为允许外国金rong机构的资金自由jinchu泰国，不需要经过央行监guan。

        究其原因，泰国政府看上了香塂金rong港的地位，想趁着香塂人心涣散的机会，与香塂竞争，取代香塂成为东南亚，甚至是整个亚洲的金rong中心。

        自由的金rong政策一颁布，大量的海外资金涌ru泰国，整个泰国的金rong市场变得繁荣，今年投ru泰国gu市的海外资金也许已经有将近30亿mei元，所以，今年的泰国gu指升的很快。”

        ma世民停顿了一xia，又说dao：“an照目前的qing况发展xia去，泰国政府应该很快会允许外国银行在泰国设立分支机构，实现真正的金rong自由化。其实泰国xia一步会怎么zuo，可以从香塂走向金rong港的jin程中找到答桉。”

        南易从桌上捻起一颗夏威夷果果仁，一边咀嚼，一边思考，等果仁嚼gan1净，他才说dao：“西蒙，假设明年或者后年，mei元升值，泰国经济会发生什么变化。”

        南易的这个问题有dian大，ma世民思考了二十多分钟，才开kou说dao：“当泰国实现金rong自由化，大量的海外资金jinru泰国gu市，当gu市涨到dingdian，已经容纳不了太多资金，或者说投资风险已经很大的时候，海外资金会向房地产行业转移。

        在泰国经济仍然chu1于大幅度上升的背景xia，泰国的房地产行业非常容易变re，房价飙升，投资房地产会变成看似回报率非常大的投资方向。

        银行信贷急速扩张，大量资金不是liu向有效率与gao附加值的生产型企业，而是liu向gao风险的楼市与gu市。

        这些从香塂的发展过程中也可以得到印证，香塂的工业领域之所以会衰败，既有唐宁街的原因，也有楼市与gu市xi收了大bu分资金的原因。

        房地产变re，房价飙升之后会发生什么，mei国、日本、香塂发生过的历史，已经把答桉写在那里。

        泰国政府能比这三个地方zuo的更好吗？

        我觉得不可能，泰国的房地产行业很快会从真实繁荣jinru虚拟繁荣，不用几年就会泡沫化，银行的贷款质量xia降，各个银行的不良资产率急速上升。

        如果mei元在这个节dian升值，jin而带动泰铢升值，会导致泰国的chukou大降，从贸易顺差jinru贸易逆差。

        泰国是东盟自贸区的成员国，同时泰国还在积极加ruwto，也许不用一两年时间，泰国就会成为wto的一员，届时，泰国就需要履行关贸总协定和东盟自贸区协定承担的义务，降低jinkou关税。

        关税降低，大量的外国商品liuru泰国，jin一步加剧贸易逆差，泰国的经济开始xia行。

        当海外资金看到泰国的投资风险，资金就会大举撤离泰国，gu指xia跌，房价狂跌，泰国经济chu现崩溃的征兆。”

        “那你觉得当这个局面chu现，泰国政府会怎么zuo？”南易问dao。

        “xi引外资最直接的办法就是提gao利率，我相信届时泰国政府会把利率提gao到一个相当gao的gao度，也许会是亚洲地区最gao的。

        当利率提gao，在一定程度上会减缓外资的撤离速度，gu市和楼市还能保持一份维持着不崩盘的资金力量，泡沫被戳破的时间往后顺延。

        但是，利率提gao，对泰国的生产型企业的打击是致命的，需要资金的企业因为gao利息，不敢在泰国国nei贷款，只能跑到国外找外国银行，这会导致泰国的外债急速攀升，外汇储备急速xia降，本来非常稳固的汇率制度开始动摇。

        亚当，后面会怎么样，应该不需要我详细说了，去年，斯嘉丽基金的