问题。
从二战结束到70年代,由于信奉凯恩斯理论,唐宁街连续多年力
预经济以保证失业率维持在较低
平,这种政策在1945-1970年经济复苏时期发挥了很大的作用。
但1973-1975年和1979-1981年两次石油危机严重地挫伤了英国经济,一方面导致了能源价格上涨推动的通货膨胀;另一方面,又导致了因成本上涨而引起的英国竞争力
降和失业率
企,英国由此陷
了滞涨的状态。
在这样的历史背景,在1980-1986年之间,同样也
现了典型的
动
过剩。但在对付
动
过剩条件
经济金
的发展上,我们大英帝国却是十分成功的案例。”
南易摆了摆手,说:“说事就说事,不要开
闭
大英帝国,直接用我们或英国,我听着刺耳。”
“我,凯瑟琳·博林,大英帝国公爵……”
“穷光公爵。”南易讥讽的说
。
“闭嘴,你女儿凯瑟琳·博林二世,将来也会是公爵。”
“南若瑾。”
“凯瑟琳。”
“好吧,不跟你争,继续你的经济分析。”南易耸了耸肩,挠了挠屁沟说
。
“从资产价格变动来看,1983年-1989年大英帝国……英国长达6年房地产与市大
市同时
现,也意味着
动
在当时
现了过剩。
1983是市价格和房地产价格加速上涨的拐
,金
时报指数ft100从1983年初的800
一路上涨到了去年底的2422
,
单栋房屋平均价格[allhouse]从26307镑上涨到61495镑,新屋销售平均价格[newhouse]从33868镑上涨到了64971镑,涨幅分别达202.8%、133.8%和91.8%,而同期名义gdp增长率仅为170.0%。
更能说明问题的是经通货膨胀调整之后的资产价格增长率,无论是启动还是结束,市的
市比房地产
市都早一年,而1983-1989年是二者的重叠期,且时间之长和幅度之大远非其他时段可以相比。
而这种资产价格的大幅度升值,并不是主要由基本面因素决定的,从估值指标市盈率来看,1980年是明显的拐,当年市盈率从年初的5.4上升到了6.2,此后一路上扬;
到1986年峰时,已经达到了13.2,涨幅
达144.4%,从另一个估值指标‘市盈率×长期名义利率’来看,1981年是明显的拐
,从1980年初的86.18上升到了年末的123.67,并在1986年达到
峰值133.32,涨幅达54.7%,且此后一直维持在110
平之上。
这些数据说明了英国资产价格上涨背后很大的因素是当时的动
过剩。